Cách giao dịch theo ảnh hưởng chính trị đối với thị trường tài chính toàn cầu (Phần 2)

Pipscollector.com - Tiếp tục về ví dụ về các mối đe dọa chính trị tại châu Á, châu Mỹ Latinh và châu Âu 

Nếu bạn chưa xem phần 1, bạn có thể xem Phần 1 tại đây.

CHÂU Á: CHỦ NGHĨA HINDU TẠI ẤN ĐỘ 

Việc Thủ tướng Narendra Modi tái đắc cử đã được nhiều thị trường chào đón, mặc dù vẫn còn những lo ngại về tác động của chủ nghĩa dân tộc Hindu đối với sự ổn định khu vực. Tuy nhiên, Modi được biết đến là một chính trị gia thân thiện với doanh nghiệp. Cuộc bầu cử của ông đã thu hút các nhà đầu tư phân bổ một lượng vốn đáng kể vào tài sản của Ấn Độ.

Tuy nhiên, triển vọng lạc quan của các nhà đầu tư thường bị sụp đổ bởi các xung đột thường xuyên giữa Ấn Độ và các nước láng giềng của nó về tranh chấp lãnh thổ. Trong những giây phút đầu tiên của năm 2019, mối quan hệ giữa Ấn Độ và Pakistan đã trở nên xấu đi nghiêm trọng trong một cuộc tranh chấp khu vực Kashmir. Kể từ khi chia cắt vào năm 1947, sự thù địch giữa hai quốc gia hạt hạt luôn là một nguy cơ hiện hữu trong khu vực.

Chỉ số Nifty 50 của Ấn Độ, Hợp đồng tương lai S&P 500, AUD/JPY Giảm sau khi có tin tức về cuộc giao tranh Ấn Độ-Pakistan

Sự căng thẳng giữa Ấn Độ và Trung Quốc, đặc biệt là về tranh chấp biên giới, được gọi là Đường Kiểm soát Thực tế (LAC) ở dãy núi Himalaya, cũng làm rung chuyển thị trường tài chính châu Á. Vào tháng 6 năm 2020, tin tức về một cuộc xung đột giữa binh sĩ Trung Quốc và Ấn Độ dẫn đến hơn 20 người thiệt mạng gây lo ngại về ý nghĩa của cuộc leo thang tiếp theo đối với an ninh khu vực và sự ổn định tài chính. 

Chỉ số 50 Nifty của Ấn Độ, hợp đồng S&P 500, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm, USD/INR sau khi tin tức về cuộc xung đột Trung Quốc - Ấn Độ 

Các chiến dịch và chính phủ theo chủ nghĩa dân tộc luôn ẩn chứa rủi ro chính trị vì bản chất của một chế độ như vậy dựa vào việc phô trương sức mạnh và thường đánh đồng sự thỏa hiệp với sự đầu hàng. Trong thời điểm bất ổn chính trị và kinh tế mong manh, tác động tài chính của sự đổ vỡ ngoại giao càng được khuếch đại bởi thực tế là việc giải quyết tranh chấp có thể sẽ bị kéo dài do bản chất cố hữu của các chế độ dân tộc chủ nghĩa. Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Modi đã sử dụng một phong cách hùng biện mạnh mẽ tương tự cả trong quá trình tranh cử và trong chính quyền tương ứng của họ. Nói một cách khá mỉa mai, sự giống nhau về hệ tư tưởng của họ trên thực tế có thể là động lực gây ra rạn nứt trong quan hệ ngoại giao. Căng thẳng giữa hai bên đã leo thang vào năm 2019, khiến thị trường lo ngại rằng Washington có thể bắt đầu một cuộc chiến thương mại khác ở châu Á, mở ra mặt trận thứ hai ở Ấn Độ sau khi đã giao chiến với Trung Quốc.

FX PHẢN ỨNG NHƯ THẾ NÀO NHƯ CHÍNH PHỦ, NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG PHẢN ỨNG VỚI CĂNG THẲNG ĐỊA CHÍNH TRỊ & KINH TẾ

Đối với các nền kinh tế có mức độ di chuyển vốn cao, có tương đối bốn tùy chọn chính về kết hợp chính sách có thể gây ra phản ứng trên thị trường ngoại hối sau một số biến động kinh tế hoặc địa chính trị:

• Tình huống 1: Chính sách tài khóa đã mở rộng sẵn + chính sách tiền tệ trở nên hạn chế hơn ("siết chặt") = Tích cực cho đồng tiền địa phương 

• Tình huống 2: Chính sách tài khóa đã hạn chế sẵn sàng + chính sách tiền tệ trở nên mở rộng hơn ("lỏng lẻo") = Tiêu cực cho đồng tiền địa phương 

• Tình huống 3: Chính sách tiền tệ đã mở rộng sẵn ("lỏng lẻo") + chính sách tài khóa trở nên hạn chế hơn = Tiêu cực cho đồng tiền địa phương 

• Tình huống 4: Chính sách tiền tệ đã hạn chế sẵn ("siết chặt") + chính sách tài khóa trở nên mở rộng hơn = Tích cực cho đồng tiền địa phương 

Điều quan trọng cần lưu ý là đối với một nền kinh tế như Hoa Kỳ và một loại tiền tệ như Đô la Mỹ, bất cứ khi nào chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ bắt đầu có xu hướng cùng hướng thì thường sẽ có tác động không rõ ràng lên đồng tiền. Dưới đây chúng tôi sẽ xem xét các biện pháp khắc phục chính sách tài chính và tiền tệ khác nhau đối với các cú sốc địa chính trị và kinh tế tác động đến thị trường tiền tệ như thế nào.

KỊCH BẢN 1 - CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA MỞ RỘNG; CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRỞ NÊN CHẬT CHẼ HƠN

Vào ngày 2 tháng 5 năm 2019 – sau quyết định của FOMC giữ lãi suất trong khoảng 2,25-2,50 phần trăm – Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết áp lực lạm phát tương đối yếu được ghi nhận vào thời điểm đó là “tạm thời”. Hàm ý ở đây là mặc dù tốc độ tăng giá thấp hơn mức mà các quan chức ngân hàng trung ương mong đợi nhưng nó sẽ sớm tăng tốc. Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đóng vai trò làm chậm lại hoạt động kinh tế và kiềm chế lạm phát. 

Thông điệp ngầm khi đó là khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới sẽ giảm đi, do triển vọng cơ bản được đánh giá là vững chắc và quỹ đạo chung của hoạt động kinh tế Hoa Kỳ được coi là đang đi theo con đường lành mạnh. Giọng điệu trung lập của Fed tương đối ít ôn hòa hơn những gì thị trường dự đoán. Điều này sau đó có thể giải thích tại sao xác suất định giá của việc cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm nay (như đã thấy trong các giao dịch hoán đổi chỉ số qua đêm) giảm từ 67,2% xuống 50,9% sau những bình luận của Powell. 

Trong khi đó, Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) dự báo thâm hụt tài chính sẽ gia tăng trong khoảng thời gian ba năm, trùng lặp với chu kỳ thắt chặt của ngân hàng trung ương. Hơn nữa, điều này còn đi ngược lại với những đồn đoán về kế hoạch kích thích tài chính của lưỡng đảng. Vào cuối tháng 4, các nhà hoạch định chính sách chủ chốt đã công bố kế hoạch cho chương trình xây dựng cơ sở hạ tầng trị giá 2 nghìn tỷ USD.

Sự kết hợp giữa chính sách tài khóa mở rộng và thắt chặt tiền tệ đã tạo điều kiện cho triển vọng Đô la Mỹ tăng giá. Gói tài chính được kỳ vọng sẽ tạo ra việc làm và thúc đẩy lạm phát, qua đó thúc đẩy Fed tăng lãi suất. Như đã xảy ra, đồng bạc xanh đã tăng thêm 6,2% so với mức trung bình của các đồng tiền chính trong bốn tháng tiếp theo.

Kịch bản 1: Chỉ số DXY, lãi suất trái phiếu 10 năm tăng, Hợp đồng  tương lai S&P500 giảm

Đọc tiếp phần 3 của bài viết tại chuyên mục Nội dung giáo dục và cập nhật các kiến thức forex mới nhất từ Pipscollector.

- Pipscollector -