Hạt nhân của thị trường ngoại hối: Thương mại và Luồng vốn (Phần 1)

NHỮNG ĐIỂM CHÍNH:

• Hạt nhân của thị trường ngoại hối chính là Thương mại và Luồng vốn.

• Bài viết này chỉ ra lý do tại sao thương mại và luồng vốn, do giá trị tỷ giá tiền tệ thị trường tương lai điều khiển, có thể tác động đến một nền kinh tế và một doanh nghiệp hoạt động bên trong nền kinh tế đó một cách mạnh mẽ.

• Bên dưới, chúng ta sẽ xem xét một ví dụ giả định sử dụng giá thực tế và tình huống thực tế đã ảnh hưởng đến nền kinh tế Nhật Bản.

Lãi suất có phải là thành tố quan trọng nhất của thị trường ngoại hối?

Pipscollector.com - Ở trung tâm của thị trường ngoại hối (FX), lãi suất thường được xem xét là tác nhân chính. Sau tất cả, nếu một nhà đầu tư có thể nhận được khoản thanh toán lãi hàng ngày chỉ bằng việc nắm giữ cặp tiền tệ trong tình trạng mua hoặc bán, thì họ sẽ có động cơ để đẩy luồng vốn vào tiền tệ đó. Và nếu đó là tình huống tăng lãi suất, nơi mà một nền kinh tế liên tục nâng lãi suất để kiểm soát lạm phát, điều này có thể dẫn đến một xu hướng kéo dài, trong đó tiền tệ đó được thị trường tham gia đấu giá để bắt kịp với mức lãi suất trả cao hơn mới.

Tuy nhiên, tiền tệ khác biệt với cổ phiếu ở chỗ chúng không phải là một lớp tài sản cô lập: Có những kết quả. Và nếu có quá nhiều thứ tốt thì nó có thể trở thành một thứ rất xấu, như cách "Phép lạ kinh tế Nhật Bản" sau Thế chiến II đã biến thành những "thập kỷ bị mất mát" cho nền kinh tế Nhật Bản.

Trong khi nền kinh tế Nhật Bản đã trải qua giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ trong 45 năm, đồng Yên Nhật Bản mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi Hiệp định Plaza vào năm 1985, đã mang lại sự sụt giảm kinh tế đáng kể khi nền kinh tế bị mắc kẹt bởi ba thập kỷ tăng trưởng chậm và thậm chí, giảm phát. Bên dưới, chúng ta sẽ xem một ví dụ về cách điều này có thể xảy ra bằng cách sử dụng một kịch bản vô cùng hợp lý.

ĐỒ THỊ HÀNG THÁNG USD/JPY: 1977-2004 

ĐẶT VẤN ĐỀ VỚI YÊN NHẬT 

Để kể toàn bộ câu chuyện này, chúng ta cần đi qua một bài học lịch sử nhanh về cặp tiền tệ USD/JPY, và nguồn gốc của thực sự của câu chuyện này khi ta trở lại thập kỷ 70 với tình trạng lạm phát.

Để đánh bại tình trạng lạm phát, Paul Volcker phải nâng lãi suất lên một mức rất cao tại Hoa Kỳ để ngăn chặn sự lạm phát dữ dội đang diễn ra vào thời điểm đó. Những lãi suất cực kỳ cao này đã tạo ra nhu cầu lớn cho Đô la Hoa Kỳ, được thúc đẩy bởi giao dịch mang lại lãi và sự chênh lệch lãi suất giữa hai cặp tiền tệ trong bảng báo giá.

Từ mức thấp vào năm 1978 đến mức cao vào năm 1982, cặp USD/JPY tăng hơn 56%. Cặp tiền tệ này đã nguội dần sau khi chính sách của Volcker bắt đầu tác động ở Hoa Kỳ, nhưng từ tháng 3 năm 1984 đến tháng 2 năm 1985, thị trường bò trở lại, tạo ra một mức cao vào năm 1985 là 262,80 trong cặp USD/JPY. Đó là khoảng thời gian Hiệp định Plaza bắt đầu có hiệu lực, một thỏa thuận giữa G5 để can thiệp vào tỷ giá trao đổi để đánh giá thấp Đô la Hoa Kỳ.

Và đó là lúc sức mạnh của Yên thực sự bắt đầu hiện ra.

Trong ví dụ dưới đây, chúng ta sẽ xem xét một mô hình giả định sử dụng giá từ năm 1998 đến năm 2008, khi tỷ giá trao đổi USD/JPY đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, vấn đề này đã xảy ra xa hơn ngày 1998 đối với quốc gia Nhật Bản.

VÍ DỤ THỰC TẾ (NHƯNG GIẢ ĐỊNH) VỀ TỈ GIÁ TRAO ĐỔI TRONG HÀNH ĐỘNG

Giả định vào năm 1998, một hãng ô tô Nhật Bản thiết kế một chiếc xe và tính toán rằng nó tốn họ khoảng 2.800.000 Yên để sản xuất ($20.000). Nhưng, không có vấn đề gì cả - họ sẽ bán chiếc xe với giá $30.000 - điều này sẽ tạo ra một lợi nhuận đáng kể là $10.000 cho mỗi chiếc xe được bán.

Tỷ giá trao đổi USDJPY vào năm 1995 là khoảng 140,00 Yên. Vì vậy, chúng ta có thể xem xét tổng chi phí và doanh thu từng chiếc xe như dưới đây: 

Vì thế, hãy nhớ - giá trị của 1 đô la vào năm 1998 là khoảng 140,00 Yên - vì vậy, nó tốn 2.800.000 Yên để sản xuất chiếc xe. Nhưng không sao cả - bởi vì họ đang bán nó với giá $30.000, hoặc 4.200.000 Yên. Điều này để lại nhà sản xuất ô tô với lợi nhuận khá là 1.400.000 Yên, hoặc $10.000.

Nếu mọi thứ có thể duy trì như vậy mãi mãi, nhà sản xuất ô tô của chúng ta chắc chắn sẽ hài lòng với một biên lợi nhuận 50% trên mỗi chiếc xe được bán.

Nhưng mọi thứ không tiếp tục như vậy. Thế giới đã thay đổi một cách lớn từ năm 1998.

Đọc tiếp bài viết tại chuyên mục Nội dung giáo dục từ Pipscollector

- Pipscollector -